震惊全球金融圈！美国最大在线券商突然宣布零佣金，对手跌26%！

美股交易有多贵？

不像很多国外券商万物万三的佣金，美股交易真的太贵了。不同的经纪人有不同的费用。

据基金不完全统计：

1) Interactive Brokers：佣金为每股 0.005 美分，大约 1,000 股 5 美元；账户管理费（最低$20佣金消费）；最低存款 10,000 美元。

2) Firstrade：没有资本要求，没有最低支出。无论交易多少股，每笔交易将收取6.$95每笔交易；中文服务不错，网站全英文，还有免费的英文电话服务。

3)史考特（Scottrade）：英文服务，超过$1的股票美股十大券商，网上市价和限价单的佣金仅为$7。

另外，在国内券商的国际业务中，中银国际单笔最低交易额为25美元，国泰君安最低单笔交易额为20美元。

施瓦布：让每个人都能投资

分析师认为电子经纪业务受到重大影响

施瓦布在一份声明中表示，此举将使季度收入减少 3% 至 4%。

但 Charles Schwab 的创始人 Charles Schwab 表示，我从第一天起就热衷于让每个人都可以更轻松、更实惠地进行投资。从 10 月 7 日开始，每位嘉信理财客户都可以免费交易日本股票、ETF 和期权。取消佣金确保了我的终极愿景——让所有人都能投资。

富国银行分析师克里斯托弗哈里斯昨天早上在一份报告中写道：“我们预计这项措施将在昨天对电子经纪行业产生重大影响。

据哈里斯称，交易佣金仅占嘉信理财总收入的 3% 至 4%，这将影响约 9000 万至 1 亿美元的季度收入。对于一家年收入超过 107 亿美元的公司来说，这并不算多。但这对整个电子经纪行业来说并不是什么好消息。

Harris 表示，嘉信理财的举动可能会迫使包括 Interactive Brokers (IBKR)、Ameritrade (AMTD.US) 和 Etron (ETFC.US) 在内的同行降低自己的佣金率。

罗宾的剧透

“零佣金”可能对港股券商造成严重破坏

早在2015年，美国证券交易所市场就出现了一条“鲶鱼”——Robinhood，这是中国投资者熟知的“Robinhood”APP，并率先推出了“零佣金”服务。

除了打着“零佣金”的幌子在日本迅速崛起，这个“零佣金”的Robinhood还打入了美国和中国等国际市场，吸引了包括NEA、Google Ventures、A16Z、 Index Ventures等名人投资机构领投Robinhood，目前估值56亿美元。

Robinhood对日本券商经纪业务的影响终于扩散开来。

嘉信理财不是日本第一家实现零佣金的券商，也不会是最后一家。

上周五（9 月 27 日），盈透证券表示将推出新的免佣金交易应用 IBKR Lite。

这家日本零售经纪商表示，新服务 IBKR Lite 允许用户投资日本股票和交易所交易基金，无需支付任何佣金或市场数据费用。

在盈透证券即将推出该服务之前美股十大券商，施瓦布率先做出了“零佣金”决定。

国内投资者惊呆了！

如何在没有佣金的情况下赚钱？

虽然是大洋彼岸的事，但心系世界的外国投资者也是一片狂热，说证券公司没有佣金怎么能赚钱？

首先，我们来看看只收取佣金的罗宾。

零佣金 Robinhood 如何赚钱？据了解，具体有三种形式：

1、利息：客户账户现金部分的每月利息，其中 100% 由 Robin 获取。

2、高级会员月费：如果您想使用杠杆交易，您需要支付 10 美元的月费。

3、杠杆交易的月利息：Robinhood 支付约 7.5% 的月杠杆利息。

此外，还有一些乱七八糟的费用，比如打电话下单时单次收费。但是，此类收费项目对罗宾收入的贡献是有限的。

它最有利可图、最受诟病的收入来源实际上是“销售订单流”。

几天前，彭博社透露，Robinhood 40% 以上的产值来自向高频交易者销售客户单流订单流。

Sell Order Flow 翻译成英文是“Sell Order Flow”，简单的理解就是：这个broker接你的单，不直接去交易所找全省最优价（NBBO“National best bid and offer” ") ，而是转手给市场上的高频交易公司，让这样的高频交易公司进行撮合交易。

因为国际金融市场普遍实行做市商制度，即中间商匹配买卖价格，中间商通过买卖双方的价差赚钱，同时为市场提供流动性。买卖之间的这种微小价格差异吸引了大量资金进行套利。高频交易公司就是其中之一。

因为订单交易订单是从经纪商发给交易所的，除了时差之外，还有多个交易所同时查询的机制。而高频交易公司是技术性的，即利用时差、多交易所进行毫秒级套利。

除了速度，他们还在“流量”上下功夫。如果高频交易公司能够达到更多的交易量，他们赚的钱就会成倍增加。而这样的高频交易公司不能做消费类业务，需要在市场上付出一定的代价来购买券商的交易量。

所以Robinhood的“卖单流”可以理解为：Robinhood将你的订单借给高频交易者，高频交易者使用各种交易策略匹配买入或市场的自然流，套利。

那么问题来了！这样做有什么风险？

例如，您想以 40 美元的价格开仓 200 股股票，总投资额为 8,000 美元。假设市场上最优买卖差价（NBBO）为1美分（注意此时的交易成本为：$0.01x200股=$2），但经纪商并没有让你的订单直接走至最优价格已成交，但您的订单被借给高频交易者。

如果高频交易者将您的支付订单与点差为 2 美分的卖出订单匹配，该点差将使您的交易成本变为 4 美元（$0.02x200 股=4 美元），而您的2 美元的羊绒被高频交易员洗劫一空。

问题在于，个人投资者基本上很难察觉到这种行为，因为速度很快，频率也很高。

Robin Man 是一位著名的“卖出订单流”交易者。

根据 Robinhood 在 2018 年第三季度向美国证券交易委员会提交的文件，在纽约证券交易所交易的股票示例：