Tether 会失去与 1 美元价值的挂钩吗？

Tether 是区块链资产市场上最受欢迎的稳定币。 根据 CoinMarketCap.com 的数据，Tether 是 10 月份市场上交易量第二大的区块链资产。

图 1：截至 2018 年 10 月 25 日的月度交易量排名（来源 coinmarketcap.com）

在实行资本管制的国家，稳定币被认为是将现金从传统系统中转移出来的一种有效且最稳定的方式。 所以稳定币确实受益于需求。

问题是，稳定币的可靠性如何？

尽管每日交易量很高，但人们可以清楚地看到对 Tether 的阻力。 许多持怀疑态度的人怀疑 Tether 的每个单位都有 1 美元支持。 如果不是这种情况，则意味着挤兑可能导致 Tether 的价值暴跌并永久移除 1 美元的挂钩。

考虑到 Tether 是一种不受监管的区块链资产，这是一种不受欢迎但似是而非的情况。 因此，无法保证 Tether 将得到美元储备的完全支持。 这就是为什么在恐慌时期，Tether 可能会偏离假设的 1 美元水平，就像 10 月中旬那样。

图 2：Tether 一个月价格走势图（来源 coinmarketcap.com）

事实上，和大多数区块链资产行业一样，Tether 的整个商业模式都是建立在信任的基础上的。 因此，即使 Tether Corporation 能够对售出的每一个 Tether 进行全额补偿，Tether 的价格也将保持稳定，而投资者的推动是使这种“稳定”的商业模式发挥作用的主要因素。

理论上，泰达可以通过按需增加供应来限制上行波动。 然而，需求方有点棘手。 如果 Tether 价格保持在 1 美元附近，投资者应该接受以这个价格购买 Tether。 如果出于某种原因，他们认为这种商业模式不可持续，他们将逐渐要求以低于 1 美元的假设长期价值购买 Tether，以补偿持有 Tether 的风险。

因此，虽然 Tether 价格有望回到其 1 美元的长期理论价值泰达币在哪里买，但对 Tether 的重大信心丧失可能会对 Tether 价值产生永久性影响。

这种情况类似于美元稳定币 NuBits 的情况。 在取得近四年的成功后，盯住美元于 2018 年 3 月被放弃。 如今，NuBits 的交易价格接近 0.10 美元，目前估计不可能回到 1 美元的原始价值。

但请记住，NuBits 是失败的。 它表明稳定币可以但不一定会失败。

因此，我们应该密切关注 Tether 的价格动态，最好避免恐慌性抛售，因为市场调整比长期贬值的可能性更大。

Tether大幅下跌对市场的影响

正如我们在上一篇文章中所讨论的，鉴于稳定币供应起到量化宽松的作用，多余的现金预计会扩散到其他代币并限制价格下跌，因此在熊市时期，Tether 流入量的增加会推高区块链资产市场的价格。

现在我们不得不问，当资本离开时会发生什么。

我们观察到，对 Tether 的恐慌将使比特币受益，因为它仍然是市场上最受信任的区块链资产。 在我们担心任何区块链资产（包括稳定币）的时候，比特币是投资者寻求的避风港。

此外，知名稳定币的大幅抛售可能会引发更广泛的区块链资产恐慌性贬值，并增加流入比特币的短期资本。

话虽如此，尽管 Tether 的稳定币地位尚未证明其稳固性，但 Tether 仍然是交易者避免比特币短期抛售的最佳选择泰达币在哪里买，因为该币种的价格仍然与比特币密切相关，因此它失败了提供替代方案来对冲区块链资产的短期下行风险。

Ipek Ozkardeskaya 高级市场分析师 MBAex 分析师